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大连圣亚:收入增长稳定符合预期,关注外延扩张进程

发布时间:2015-08-19    研究机构:华泰证券

投资要点:

业绩增长符合预期,预计全年收入增速稳定。2015年上半年,公司实现营业收入为1.17亿元,比去年同期增长6.07%,归属于母公司所有者的净利润为847万元,基本每股收益为0.0921元/股。其中,大连公司实现营业收入6889.7万元,同比增加7%;哈尔滨公司实现营业收入3790.7万元,同比增加11.7%。根据此前公司预算,15年公司营业收入预计为基本与14年持平。因人工成本增加、场馆设备维修维护费用增加、营销费用提升。预计 2015年公司实现归属于母公司的净利润为 1,963万元。中报业绩基本符合预期。

2015年项目规划丰富,大白鲸系列项目仍是15年重要看点。2015年新项目开发规划:(1)室内儿童主题乐园--大白鲸,与商业地产商合作打造室内儿童主题乐园;(2)第五代海洋公园产品线,包括哈尔滨极地馆二期项目、芜湖新华联大白鲸世界海洋公园项目、淮安龙宫大白鲸嬉水世界、移动企鹅馆、移动海洋馆项目、昆明大白鲸世界海洋公园项目;(3)水/海岸城产品线:整合星海湾周边旅游资源,打造海岛半日游及一日游行程。

期内芜湖淮安项目推进顺利,新增镇江项目。报告期内公司积极推进芜湖、淮安、镇江等技术输出及管理输出项目的设计开发建设等工作,报告期内新项目主要进展情况如下:(1)芜湖新华联大白鲸世界海洋公园项目。按照公司与北京新华联置地股份有限公司达成的合作意向,继续推动合作开发该项目。该项目涵盖海洋极地馆、海洋动物秀场、室外海洋生物伴游区、轻餐饮、商业街区等多种业态,公司已派驻相关技术团队参与项目施工建设。(2)淮安龙宫大白鲸嬉水世界项目。公司按照与江苏省淮安市政府的合作意向, 继续推项目进展。该项目为淮安西游记主题乐园的启动项目。(3)镇江大白鲸世界水岸城项目。公司已与镇江文旅集团签署《全面战略合作框架协议》。

继续谋求注入资产,积极储备人才。自2010年2月26日后,公司及大股东积极推动承诺相关工作,制定了资产注入方案,并准备实施,但由于国家宏观政策发生变化,不支持与土地有关的资产注入项目,资产注入工作未能按计划实施。公司表示将加快推进大股东优质资产注入诺事宜,继续寻找和培育适合注入上市公司的资产或项目,待时机成熟时按照证监会相关文件的要求履行注资承诺。

维持“增持”评级。我们预计公司2015~2017年EPS 为0.28、0.36、0.45元/股,对应PE 分别为105.3/81.9/65.5倍。目前来看,公司自身主营业务平稳,具备优良的管理输出能力,同时存在较强的外延式扩张动机,建议投资者适当关注。维持“增持”评级不变。

风险提示:自然因素和社会因素的风险;经济周期影响的风险;市场竞争风险;安全事故风险。

申请时请注明股票名称